« Nous travaillons pour sensibiliser les agents économiques »

M. le Directeur général, au moment où vous venez de présenter à la communauté des investisseurs, le programme des émissions des titres publics pour l’exercice 2023, d’un montant plafond de 450 milliards de F, quelle est la situation des caisses de l’Etat?
La situation des finances publiques de l’État du Cameroun est bonne. Nous payons régulièrement et à bonne date, les salaires des agents publics, les manques à gagner aux marketeurs afin de garantir l’approvisionnement continu du marché en produits pétroliers.  Nous assurons le service de la dette, malgré quelques retards de paiement, et nous essayons de respecter le principe de paiement chronologique afin de réduire les délais de paiement qui sont passés au-dessus des 90 jours. Bref, aucun arrêt de paiement n’est envisagé à court et moyen termes.

Quelle stratégie le trésor public va-t-il déployer pour mobiliser au mieux les 450 milliards de F à lever cette année, face  aux signes de saturation des principaux acteurs?
Nous avons remarqué depuis le second semestre 2022, un faible taux de couverture des émissions de l’Etat sur le marché monétaire. Ceci s’explique dans une certaine mesure par le relèvement du taux directeur de la Banque centrale qui est passé de 4% à 4,5% ; les interventions régulières des autres Etats de la CEMAC sur le même marché avec des taux d’intérêts plus attrayants pour les SVT ; la difficulté que rencontrent les SVT à céder sur le marché secondaire, conformément à leur cahier de charges, les 30% du montant des titres acquis sur le marché primaire et la forte concentration de l’encours des titres de l’Etat sur quatre principaux SVT, ce qui limite de manière significative leur marge d’acquisition de nouveaux titres.  Face à cette situation, nous envisageons, comme l’année dernière, de diversifier nos instruments de financement aussi bien sur le marché monétaire de la Banque centrale que sur le marché financier sous régional. De manière précise, le Trésor va émettre, au cours du mois de mai 2023, un emprunt obligataire d’un volume d’environ 200 milliards de F. Parallèlement, nous allons étaler tout au long de l’année plusieurs émissions des Obligations du Trésor dont les maturités vont osciller entre quatre et 10 ans. Déjà, mes collaborateurs ont engagé un sondage de marché afin de trouver les niveaux moyens des coupons (taux d’intérêt) à proposer pour chacune de ces maturités tout en identifiant les meilleures fenêtres de sortie, compte tenu du programme des émissions des autres émetteurs de la sous-région. Les premières émissions interviendront au mois de mars 2023.   
Revenons, M. le Directeur général, sur le marché secondaire des titres publics que vous vous mobiliser à rendre dynamique. Quel est  l’enjeu de son  développement pour le pays ? 
Dans le principe, les SVT qui sont les seuls acteurs du marché primaire ont l’obligation d’animer le marché secondaire. Ceci consiste à redistribuer au moins 30% des titres acquis sur le marché primaire aux autres agents économiques sur le marché secondaire. Mais il se trouve que ce segment a très peu d...