Emprunts à longue maturité : l’option favorite

Le marché des valeurs de trésor de la Communauté économique et monétaire des Etats de l’Afrique centrale (Cemac) a connu une effervescence particulière au deuxième trimestre de 2020. Le bulletin trimestriel du marché des titres publics de la Cemac récemment publié par la Beac indique que la sous-région a émis des valeurs du trésor pour un montant de 849,5 milliards de F, en hausse de 27,2 % par rapport au montant du trimestre précédent. Et ce sont les titres longs (obligations de trésor assimilables) qui auront eu le plus de succès. « Pour la première fois, depuis le lancement du marché en novembre 2011, les émissions des Etats ont été dominées au cours de ce trimestre par les titres longs, en l’occurrence les obligations de Trésor assimilables, qui représentent 53,6 % du total des émissions», peut-on lire dans le bulletin. Ceci se justifie précisément par la crise sanitaire causée par le Covid-19 et la baisse des revenus des Etats. 
Dans les détails, on note un certain équilibre entre les mobilisations par les titres courts (Bons de trésor assimilables) à hauteur de 46,4% et celles par Ota (53,6%). Ainsi, les émissions de Bta se sont chiffrées à 455,5 milliards de F, en baisse de 82,1 milliards de F par rapport au premier trimestre 2020 pendant que celles des Ota se sont considérablement accrues, s’établissant à 393,9 milliards de F, soit une hausse de 263,6 milliards de F par rapport au trimestre précédent. Et le Cameroun aura fortement participé à cette performance avec 36,4 % du total des ressources levées sur le marché monétaire. Il faut dire qu’au cours de cette année où le Cameroun peut lever jusqu’à 420 milliards sur le marché monétaire, il a privilégié des titres longs, d’une maturité allant jusqu’à 10 ans, notamment. Des responsables de la direction du Tr&...